Χαλκός και χρυσός : η σχέση τους σε θεωρητικό και εμπειρικό επίπεδο
Loading...
Date
2025-10-05
Authors
Χαρίση, Μαρίνα
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Στην παρούσα εργασία εξετάζουμε τη σχέση της τιμής του χαλκού με την τιμή του χρυσού. Ο βασικός μας στόχος είναι να αναδείξουμε, πέρα από μια απλή συσχέτιση, τόσο βραχυχρόνιες όσο και μακροχρόνιες σχέσεις μεταξύ των δύο μεταβλητών. Οι σχέσεις αυτές θα αποτελέσουν τη βάση για την ανάπτυξη μιας αποτελεσματικής στρατηγικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου, με επενδυτική εστίαση στα δύο αυτά μέταλλα. Η ανάλυση πραγματοποιείται λαμβάνοντας υπόψη τις μεταβολές στις οικονομικές και κοινωνικές συνθήκες. Για τον σκοπό αυτό χρησιμοποιείται ένα εκτενές δείγμα μηνιαίων παρατηρήσεων, που καλύπτει την περίοδο από την 1η Ιανουαρίου 1990 έως την 1η Μαΐου 2025. Ο έλεγχος αιτιότητας κατά Granger δείχνει ότι υπάρχει αιτιακή σχέση από την τιμή του χρυσού προς την τιμή του χαλκού, γεγονός που καταδεικνύει την ύπαρξη βραχυχρόνιας σχέσης μεταξύ των δύο μεταβλητών. Επιπλέον, η ύπαρξη μακροχρόνιας σχέσης επιβεβαιώνεται από τον έλεγχο συνολοκλήρωσης του Johansen, ο οποίος υποδεικνύει ότι οι χρονολογικές σειρές είναι συνολοκληρωμένες. Προχωρώντας περαιτέρω, λαμβάνουμε υπόψη τις συνθήκες χρηματοοικονομικής πίεσης και αστάθειας και εξετάζουμε τη μετάδοση μεταβλητότητας (volatility transmission) μεταξύ των δύο σειρών μέσω ενός structural VAR (SVAR) υποδείγματος. Τα αποτελέσματα έδειξαν με σαφήνεια ότι οι μεταβολές στην τιμή του χρυσού προκαλούν μεταβολές στην τιμή του χαλκού, με χρονική υστέρηση.. Επιπλέον, ο έλεγχος ετεροσκεδαστικότητας του white (και στις δύο μορφές του) έδειξε ότι υπάρχει ετεροσκεδαστικότητα. Αυτό οδηγεί σε σημαντικό volatility transmission μεταξύ των δύο σειρών το οποίο προφανώς οφείλεται στην επίδραση των χρηματοοικονομικών κρίσεων σε όλη τη διάρκεια της αναφερόμενης χρονικής περιόδου. Με βάση τα παραπάνω αποτελέσματα, μπορούμε να υποστηρίξουμε ότι η επίδραση των τιμών του χρυσού στις τιμές του χαλκού οφείλεται στην παρουσία του volatility transmission μεταξύ των δύο σειρών. Τέλος, οι επενδυτές σε πολύτιμα μέταλλα θα πρέπει να υιοθετήσουν μια στρατηγική αύξησης του ποσοστού των κεφαλαίων τους προς τον χαλκό, διατηρώντας ωστόσο το ποσοστό αυτό χαμηλότερο από το αντίστοιχο στον χρυσό. Ο λόγος είναι ότι ο χρυσός αποτελεί την πηγή της μεταβλητότητας και επηρεάζει καθοριστικά την τιμή του χαλκού.
Description
Keywords
Χρυσός, Χαλκός