Bitcoin και συναλλαγματικές ισοτιμίες
| datacite.contributor.RelatedPerson | Αγγελόπουλος, Ελευθέριος | |
| datacite.contributor.RelatedPerson | Γεωργόπουλος, Αντώνης | |
| datacite.contributor.Supervisor | Τσαγκανός, Αθανάσιος | |
| dc.contributor.author | Χαλβατζή, Ευτυχία | |
| dc.contributor.other | Chalvatzi, Eftychia | |
| dc.date.accessioned | 2025-10-16T09:22:39Z | |
| dc.date.available | 2025-10-16T09:22:39Z | |
| dc.date.issued | 2025-10-05 | |
| dc.degree | masterThesis | |
| dc.description.abstract | Σε αυτή τη διπλωματική διατριβή εξετάζουμε τη σχέση μεταξύ της πιο ισχυρής συναλλαγματικής ισοτιμίας σε διεθνές επίπεδο δηλαδή του ευρώ-δολαρίου και της τιμής του κρυπτονομίσματος Bitcoin. Ο βασικός λόγος που εστιάζουμε σε αυτή τη σχέση είναι ότι έχουμε μια συναλλαγματική ισοτιμία που επηρεάζει την επιχειρηματική δραστηριότητα και μια σειρά από σημαντικά περιουσιακά στοιχεία (όπως μετοχές, ομόλογα, παράγωγα προϊόντα, ETFs κτλ.) και το πιο ισχυρό κρυπτονόμισμα δηλαδή το Bitcoin που αντιπροσωπεύει το “νέο” μέσο συναλλαγών, μεταφοράς και αποθήκευσης πλούτου με θετικό περιβαλλοντικό αποτύπωμα. Επίσης, στην παρούσα βιβλιογραφία δεν υπάρχει κάποια μελέτη που να ερευνά αν η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ-δολαρίου επηρεάζει την τιμή του Bitcoin ή/και το αντίστροφο. Ο βασικός στόχος είναι να αποκαλύψουμε βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες σχέσεις και να εντοπίσουμε προς ποια κατεύθυνση υπάρχει επίδραση από τη μία μεταβλητή στην άλλη ελέγχοντας ταυτόχρονα το ποσοτικό μέγεθος αυτής της επίδρασης. Για το λόγο αυτό λαμβάνουμε ένα αρκετά μεγάλο δείγμα από ημερήσιες παρατηρήσεις από τις 4 Ιανουαρίου του 2021 ως και τις 31 Μαΐου του 2025. Η ημερομηνία έναρξης της περιόδου του δείγματος μας επιλέγεται έτσι ώστε να έχει μετριαστεί η υπερβάλλουσα αρνητική επίδραση που υπήρξε σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία λόγω της εμφάνισης του κορονοϊού. Ο έλεγχος αιτιότητας κατά Granger δείχνει ότι υπάρχει αιτιατή σχέση, και επομένως βραχυχρόνια σχέση, από το Bitcoin προς τη συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ-δολαρίου. Άρα, οι μεταβολές στις τιμές του Bitcoin είναι αυτές που προκαλούν μεταβολές στην τιμή της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ-δολαρίου. Η σχέση αυτή φαίνεται να αποκτά μακροχρόνια χαρακτηριστικά αφού ο έλεγχος συνολοκλήρωσης του Johansen δείχνει ότι πράγματι οι σειρές συνολοκληρώνονται. Βασιζόμενοι στην ύπαρξη αιτιότητας και συνολοκλήρωσης ελέγχεται ποσοτικά μέσα από μια γραμμική σχέση ο βαθμός που το Bitcoin επηρεάζει τη συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ-δολαρίου. Χρησιμοποιώντας τη γενικευμένη μέθοδο των ροπών για να λυθούν προβλήματα ετεροσκεδαστικότητας και αυτοσυσχέτισης στα σφάλματα που παρουσιάστηκαν στο απλό γραμμικό υπόδειγμα καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι οι τιμές του κρυπτονομίσματος Bitcoin έχουν στατιστικά θετική σημαντική επίδραση στις τιμές της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ-δολαρίου. Με βάση τα αποτελέσματα αυτά οι επενδυτές τόσο οι μακροχρόνιοι όσο και οι βραχυχρόνιοι χρειάζεται να δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στη δραστηριότητά τους στο Bitcoin παρά στην ισοτιμία ευρώ-δολαρίου. Οι μακροχρόνιοι επενδυτές εστιάζοντας στο Bitcoin ως επένδυση χαμηλού περιβαλλοντικού αποτυπώματος επιτυγχάνουν το «πρασίνισμα» των χαρτοφυλακίων τους και ενσωματώνουν σε αυτά το πλέον αποδεκτό κρυπτονόμισμα που αποτελεί μέσο συναλλαγών, μεταφοράς και αποθήκευσης πλούτου. Από την άλλη πλευρά οι βραχυχρόνιοι επενδυτές εστιάζουν τόσο στην ταχύτητα των συναλλαγών όσο και στη μεταβλητότητα του Bitcoin σε σχέση με την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου με στόχο να πετύχουν τη μέγιστη δυνατή απόδοση χρησιμοποιώντας φυσικά και την αντίστοιχη μόχλευση. Επίσης, η επίδραση που έχει το Bitcoin στην ισχυροποίηση του ευρώ έναντι του δολαρίου, βοηθά τις εξαγωγικές επιχειρήσεις των ΗΠΑ προς την Ευρωζώνη, οπότε μια επένδυση σε μετοχές Αμερικάνικων εταιριών με σημαντική εξαγωγική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη ενδέχεται να τους αποφέρει πρόσθετα ικανοποιητικά κέρδη. Παρόλα αυτά, δοθέντος των τωρινών συνθηκών που επικρατούν (πληθωρισμός, υψηλά επιτόκια, αβεβαιότητα για την ενεργειακή επάρκεια, υψηλά γεωπολιτικά ρίσκα) μια ορθή πολιτική από τους επενδυτές θα ήταν μεν η επένδυση στο κρυπτονόμισμα Bitcoin αλλά με ένα ποσοστό επενδυμένο και στην ισοτιμία ευρώ-δολαρίου (με μορφή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στην ανατίμηση του δολαρίου) ως αντιστάθμισμα αφού το δολάριο εξακολουθεί να είναι ισχυρό νόμισμα και η βάση των διεθνών συναλλαγών. | |
| dc.description.translatedabstract | In this thesis we examine the relationship between the strongest exchange rate at an international level, namely the euro-dollar, and the price of the cryptocurrency Bitcoin. The main reason we focus on this relationship is that we have an exchange rate that affects business activity and several important assets (such as stocks, bonds, derivatives, ETFs, etc.) and the most powerful cryptocurrency, namely Bitcoin, which represents the “new” means of trading, transferring and storing wealth with a positive environmental footprint. In addition, in the present literature there is no study that investigates whether the euro-dollar exchange rate affects the price of Bitcoin and/or vice versa. The main goal is to reveal short-term and long-term relationships and to identify in which direction there is an effect from one variable to the other while controlling for the quantitative size of this effect. For this reason, we take a fairly large sample of daily observations from January 4, 2021 to May 31, 2025. The start date of our sample period is chosen to mitigate the excessive negative impact that occurred on all assets due to the emergence of the coronavirus. The Granger causality test shows that there is a causal relationship, and therefore a short-run relationship, from Bitcoin to the euro-dollar exchange rate. Therefore, changes in Bitcoin prices are what cause changes in the euro-dollar exchange rate. This relationship seems to acquire long-run characteristics since the Johansen cointegration test shows that the series are indeed cointegrated. Based on the existence of causality and cointegration, the degree to which Bitcoin affects the euro-dollar exchange rate is quantitatively tested through a linear relationship. Using the generalized method of moments to solve problems of heteroscedasticity and autocorrelation in the errors presented in the simple linear model, we concluded that Bitcoin cryptocurrency prices have a statistically significant positive effect on the euro-dollar exchange rate. Based on these results, both long-term and short-term investors need to give more emphasis to their Bitcoin activity than to the euro-dollar exchange rate. Long-term investors, by focusing on Bitcoin as an investment with a low environmental footprint, achieve the "greening" of their portfolios and integrate into them the most accepted cryptocurrency that is a means of trading, transferring and storing wealth. On the other hand, short-term investors focus on both the speed of transactions and the volatility of Bitcoin in relation to the euro-dollar exchange rate in order to achieve the maximum possible return using, of course, the corresponding leverage. Furthermore, the effect that Bitcoin has on the strengthening of the euro against the dollar helps US export businesses to the Eurozone, so an investment in shares of American enterprises with significant export activity in the Eurozone may yield additional satisfactory profits. However, given the current prevailing conditions (inflation, high interest rates, uncertainty about energy adequacy, high geopolitical risks), a sound policy for investors would be to invest in the Bitcoin cryptocurrency but with a percentage also invested in the euro-dollar exchange rate (in the form of futures contracts on the appreciation of the dollar) as a hedge, since the dollar is still a strong currency and the basis of international transactions. | |
| dc.identifier.uri | https://hdl.handle.net/10889/30699 | |
| dc.language.iso | el | |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Greece | en |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gr/ | |
| dc.subject | Ισοτιμία ευρώ-δολαρίου | |
| dc.subject | Κρυπτονόμισμα bitcoin | |
| dc.subject | Γενικευμένη μέθοδος των ροπών | |
| dc.subject.alternative | Euro-Dolar rate | |
| dc.subject.alternative | Cryptocurrencies | |
| dc.subject.alternative | Generalized method of moments | |
| dc.title | Bitcoin και συναλλαγματικές ισοτιμίες | |
| dc.title.alternative | Bitcoin and exchange rates |